赣锋锂业

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公司发布财报，2025 年交易收入230.82亿元，同比＋22.08%；归母净利润16.13亿元，已毕扭亏。26Q1，公司已毕交易收入91.96亿元，同比＋ 143.81%；归母净利润18.37亿元，较上年同时扭亏，环比增15.7%。

2025 年上半年锂居品价钱创下新低后强势反弹，事迹扭亏为盈。公司2025年锂居品出货量达18.5 万吨（LCE 当量），同比增长42%。2025 年扭亏为盈。一方面，投资收益18亿，加多17亿元，其中出售深圳易储数智能源集团有限公司过头下属子公司孝敬13.52亿投资。此外，滚球app(中国)官网下载公允价值变动收益1.1亿元，2024 年﹣14.8亿元。2026年Q1利润增长，主因主居品量价皆升运行事迹。

电板业务盈利光显改善，能源储能出货量大增。2025 年电板业务收入82.34亿元，亚搏yabo(中国)同比增长40%，毛利率14.6%，同比培育2.9个百分点。其中锂电板（耗尽电子）销量4.25亿只，同比加多27.3%；锂电板（能源储能）销量17，817.74Mwh，同比加多117%。

公司锂资源类型多元、结构平衡。甩掉2026 年3月，公司已探明资源量为6668万吨LCE 当量，职权资源量4217万吨LCE 当量。其中锂辉石已探明资源量为2102万吨LCE，职权资源量634万吨LCE；锂盐湖已探明资源量为3305 万吨LCE，职权资源量2487 万吨LCE；锂云母已探明资源量为1261万吨LCE，职权资源量1096万吨LCE；锂黏土已探明资源量为882万吨LCE，职权资源量882万吨LCE。

多个锂资源神气投产爬产：阿根廷Cauchari-Olaroz 一期4 万吨LCE／年产能欺诈率爬升，二期臆测年产能4.5万吨LCE，已于2025 年12月向当地政府提交环境许可的肯求。阿根廷Mariana2025 年2 月一期年产能2万吨氯化锂出产线肃肃投产并沉稳开释产能。马里Goulamina 锂辉石矿神气2025年6月完成首批锂精矿装船发往国内。沉稳激动PPGS 项主见产能诞生，远期产能臆测约为15万吨LCE.

公司电板及 PACK 系统居品体系丰富、产能布局高效。依托上游锂资源及全产业链上风，赣锋锂业锂电板业务袒护固态、能源、耗尽、团员物、储能电板及系统等多类居品，已在东莞、宁波、苏州、新余、惠州、重庆等地布局出产基地。

看护"热烈保举"评级。测算公司2026、2027、2028 年净利润永别86.2、90.7、118.4亿元，永别对应市盈率22、21、16倍。公司是人人一体化龙头锂产业公司，资源人人布局，多神气投产促公司成长性。

风险教导：国际业务地缘政事与运营风险、下贱需求不足预期、锂供给超预期开释风险等

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